Экономика не имеет простых решений. Для примера. Сильный рубль любят граждане. Дешёвый импорт. Низкая инфляция. Но его не любят бюджет и экспортёры. При этом именно акции экспортёров составляют основу индекса Мосбиржи. Наши основные голубые фишки – Сбер и акции сырьевиков. Высокий ключ Банка России любят граждане, которые имеют сбережения, а не живут в кредит. Однако высокий ключ не любит бизнес и фондовый рынок. При этом в России 37 млн частых инвесторов на Мосбирже. Такова жизнь, причём в любой стране, где существует капитализм. Но все, граждане, бизнес и чиновники, опасаются страшных чёрных лебедей, которые могут ударить по их карману. В России традиционно неприятности происходят в августе, но июль сбрасывать со счетов тоже не стоит. Какие чёрные лебеди могут прилететь в июле ?
1. Резкое ослабление российской валюты до 100 руб. за доллар или даже выше. Этот лебедь достаточно условный. Его ждут со второй половины мая. Рубль сильно перекуплен. У многих аналитиков вызывает удивление, что российский рубль может стоить так дорого такой длительный период времени. Единственно разумное объяснение, кроме высокого ключа разумеется, это то, что в ближайшее время конфликт на Украине будет завершен. И оборонные расходы в размере 13 трлн рублей ждёт секвестр. Ослабление рубля до справедливых уровней сбалансирует бюджет и торговый баланс. Поводом к началу движения может стать резкое снижение ключевой ставки Банка России с 20% до 17-18%, или его ожидания. А также решение некоторых экспортеров по просьбе правительства по придержать валюту.
2. Банковский кризис. По мнению ряда экспертов высокие ставки по кредитам вызовут массовые неплатежи заёмщиков уже в июле. Как следствие, в стране начнётся национальный банковский кризис. Вместе с тем, финансовая отчётность банков пока не предвещает беды. А в случае кризиса Банк России и Министерство финансов вряд ли будут сидеть сложа руки.
3. Иран решит забрать свои деньги из России. Cчитается, что механизм исламского банкинга, запущенный в четырех регионах России в 2023 году, был прежде всего запущен для торговых и капитальных операций с находящимся под санкциями Ираном. Сколько персидских денег было вложено в ОФЗ и российские голубые фишки никто не знает. Персам по шариату доступны любые акции, кроме бумаг алкогольных компаний. Однако, после войны деньги им могут понадобится, и они могут спровоцировать распродажу на российском рынке акций и облигаций, прежде всего ОФЗ.
4. Новые санкции со стороны США. Пока рынок ждет смягчения или отмены санкций в отношении Мосбиржи и голубых фишек. Есть точка зрения, что именно американские деньги, которые зашли по серым схемам, привели к укреплению рубля. Однако, если надежды на геополитическую разрядку не оправдаются, и США введут новые санкции, падение котировок акций и облигаций будет значительным
5. Всплеск инфляции. Пока ожидается, что выплаченные до конца лета дивиденды должны поддержать котировки акций. Однако, рынок акций не устойчив, а проценты по вкладам снижаются. Деньги могут выплеснуться на потребительский рынок и вызвать инфляционный шок.
6. Резкое обострение конфликта на Украине. Этот сценарий маловероятен. Но его реализация потребует перевода экономики на административные рельсы и временной отмены экономических свобод. Паника и протесты среди россиян очень вероятны. Мосбиржа может быть временна закрыта.
7. Мало предсказуемое политическое событие. Попытка покушения на Владимира Путина или президента Беларуси Александра Лукашенко, повторения мятежа Вагнеров и.т.д. В этом случае прогнозировать стоимость валютных пар и котировки ценных бумаг будет просто невозможным. Можно утверждать одно: они окажутся в красной зоне.
Пока это семь чёрных лебедей для июля России 2025. Российские активы дёшевы, а вероятность рецессии по итогам года - ниже 50%. Брокеры зазывают россиян покупать, давая умные обоснования, почему так надо сделать. И хочется верить, что они правы.
