Российские власти заговорили о новой волне приватизации. Развитие фондового рынка и озвученный Владимиром Путиным таргет по удвоению доли его капитализации в ВВП к 2030 году – очень правильные и благородные цели. Но есть и второй момент. Дешёвая нефть и дорогой рубль - это огромный бюджетный дефицит. Приватизация – это вынужденная мера по пополнению казны.
Вероятно, целевые средства – это десятки миллиардов долларов кэша, которые хранятся на руках у населения. В любом случае идея хорошая, дефицит бюджета можно и нужно покрывать не только за счёт облигаций. При этом, чем больше голубых фишек, тем лучше. Очень вероятно, что речь идёт как об IPO непубличных эмитентов, так и об SPO уже торгующихся. SPO могут провести «Алроса», «Транснефть» или «Ростелеком». Новые имена? Возможно РЖД, «Ростех» и «Росатом». В любом случае новая приватизация не будет иметь ничего общего с ваучерной приватизацией тридцатилетней давности и даже народными IPO «Cбера» и «Роснефти». Всё будет онлайн через инвестиционные и банковские приложения. Цифровизация очень упростила процесс. А продаваться будет не более 10-15% акционерного капитала. Напомним, что Путин поставил задачу повысить капитализацию фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году. По оценкам ЦБ, сейчас этот показатель составляет 26,6%. То есть для достижения цели нужно разместить акций на 7—9 триллионов рублей. При этом за последние 10 лет разместили бумаг только на 1 триллион
Естественно, легче всего продать в рынок уже всем хорошо известные голубые фишки, чем малознакомые рынку компании. Первый кандидат это Сбер. Глава Сбера Герман Греф много раз говорил, что не видит в снижении доли государства в капитале ниже 50% ничего криминального. Ему легче иметь дело с инвестиционными фондами, чем с правительством, хотя он раньше и был министром. Однако, есть справедливая точка зрения, что снижение доли правительства может вызвать беспокойство вкладчиков. Т.к. в их понимании Сбер это государственный банк, с которым точно ничего не случится. В принципе они правы. С началом СВО торги на Московской бирже, включая ОФЗ были заморожены. Т.е. инвесторы столкнулись с заморозкой своих инвестиций. Однако, вкладчики Сбера без ограничений могли снять деньги со своих счетов и банковских карт.
Мое мнение, что можно совместить интересы вкладчиков и казны. Решение, которое сделает безболезненным даже обнуление доли правительства в Сбере. Вернуть государственные гарантии по вкладам в Сбере на любую сумму. Так было тридцать лет назад. А акции оставить рынку. Естественно, рост free float это при прочих равных рост доли Сбера в фондовых индексах и как следствие дальнейший рост капитализации.
Фото: Олег Елков/ТАСС
