Дональд Трамп приветствовал свою сделку с Ираном и призвал скептиков поверить Уолл-стрит на слово о ее успехе. «Нет ничего умнее рынка – и рынок это любит», – сказал он, приписывая себе заслугу в прекращении экономического хаоса, начавшегося после начала бомбардировок Ирана в конце февраля. Без соглашения, по его словам, «альтернативой была бы всемирная депрессия».
«Несмотря на оптимистичный настрой Трампа, его предварительное соглашение с Ираном оставляет много вопросов без ответа и не позволит немедленно подвести черту под экономическим ущербом, причиненным войно», - пишет The Guardian* (21.06,2026).
К 20 июня перспективы стали менее оптимистичными после того, как запланированные мирные переговоры между США и Ираном в Швейцарии были внезапно отменены, а затем возобновлены, и Иран заявил, что израильские бомбардировки Иордании оправдывают повторное закрытие Ормузского пролива. Тем не менее, сохраняются надежды на то, что морской путь, по которому проходит около 20% мировых поставок нефти, будет полностью открыт в ближайшие дни и недели.
Если поставки нефти возобновятся в более свободном режиме, это должно предотвратить дефицит ключевых продуктов, таких как авиационное топливо, который, по прогнозам некоторых аналитиков, мог возникнуть в случае продолжения войны.
Энергетические рынки уже предвкушают ожидаемое увеличение предложения: после объявления соглашения цена барреля сырой нефти впервые с начала войны упала ниже 80 долларов за баррель.
Однако правительства до сих пор подсчитывают экономические издержки войны, в которой они не хотели участвовать.
Степень воздействия варьируется в зависимости от региона. Ожидается, что экономики стран Персидского залива, которые столкнулись с сокращением экспорта своего основного источника дохода и стали мишенью иранских бомб, войдут в рецессию. Аналитики Oxford Economics прогнозируют снижение ВВП в регионе на 2,6% в 2026 году.
Экономический рост в США, которые теперь являются нетто-экспортером энергоресурсов, остается устойчивым, чему способствуют инвестиционный бум в сфере искусственного интеллекта и тот факт, что SpaceX — лишь первый из серии мега-запусков, ожидаемых в 2026 году.
Однако американские водители платят на 1 доллар за галлон бензина больше, чем год назад, а общеэкономическая инфляция в США подскочила до 4,2% , достигнув самого высокого уровня за три года – новость, которую Трамп приветствовал заявлением: «Мне нравится инфляция».
Назначенный Трампом новый председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш был выбран в надежде, что он обеспечит ряд снижений процентных ставок.
Фактически, в ближайшие месяцы Уорш, вероятно, столкнется с давлением с целью повышения стоимости заимствований. Дарио Перкинс, глава отдела глобальных исследований консалтинговой компании TS Lombard, заявил, что из ведущих центральных банков, «поскольку экономика остается сильной, а инфляция растет, ФРС, вероятно, повысит ставки больше всего, возможно, в четыре раза (в диапазоне от 4,5% до 5%) к концу 2027 года».
Он сказал, что экономика США оставалась сильной благодаря тому, что потребители использовали свои сбережения для продолжения покупок, в то время как покупатели в Великобритании и континентальной Европе были более осмотрительны. «Европейские потребители, хотя и имеют сбережения, больше обеспокоены войной и ее последствиями», — сказал он.
В ЕС, который сильно зависит от импорта газа, Европейский центральный банк (ЕЦБ) уже повысил процентные ставки впервые с 2023 года в надежде сдержать стремительный рост инфляции.
Влияние на цены в Великобритании оказалось несколько менее значительным: инфляция в апреле 2026 года достигла 2,8%, а процентные ставки пока остаются без изменений, однако доверие сильно подорвано, а рынок труда остается слабым.
Санджай Раджа, главный экономист Deutsche Bank по Великобритании, заявил, что инфляция продолжит расти – возможно, еще на один процентный пункт – в ближайшие месяцы. «Все данные указывают на то, что что-то назревает – мы увидим некоторое давление». Однако он ожидает, что негативное влияние на рост будет относительно незначительным – снижение темпов роста ВВП составит до четверти процентного пункта.
Многие развивающиеся страны были вынуждены нормировать топливо из-за стремительного роста цен и готовятся к последствиям резкого повышения цен на удобрения в ближайшие месяцы.
Такое «сокращение спроса» — сокращение потребления, когда цены становятся непомерно высокими, — может быть одной из причин, почему цены на нефть не выросли еще больше с февраля 2026 года.
Раджа утверждает, что это также связано с тем, что такие страны, как Китай, могли полагаться на стратегические поставки нефти, о некоторых из которых аналитики могли и не знать.
Райан Свит, главный экономист по глобальным вопросам в консалтинговой компании Oxford Economics, сказал: «Трудность количественной оценки экономических издержек заключается в том, что экономические временные рамки не совпадают с военными, поэтому мы будем ощущать экономические последствия этого до конца этого года и, возможно, в начале следующего».
Он отметил, что, хотя Трамп и подчеркнул, что Ормузский пролив будет вновь открыт, детали остаются неясными. «Сохраняется риск введения платы за проход судов или значительного сокращения числа судов, проходящих через пролив, по сравнению с периодом до конфликта — в этом вопросе по-прежнему много неопределенности».
Сохраняются опасения, что боевые действия могут возобновиться – например, если Трамп усомнится в серьезности намерений Тегерана свернуть свои ядерные планы.
Трамп также сталкивается с некоторым сопротивлением сделке внутри страны, даже со стороны республиканцев. Нил Ширинг, главный экономист по глобальным вопросам в консалтинговой компании Capital Economics, заявил, что политики должны рассматривать соглашение как хрупкое.
«Это хорошее начало. Но есть несколько причин, по которым сделка может сорваться. Это могут быть атаки Израиля на «Хезболлу» и Ливан, использование Ираном своего контроля над Ормузским проливом, а также спор о том, как ограничить ядерные амбиции Ирана».
Он добавил, что нефтяные рынки, возможно, слишком оптимистично оценивают ситуацию в ближайшие несколько месяцев. «Наше моделирование цен на нефть показывает, что цены на нефть марки Brent должны составлять около 90 долларов за баррель в третьем квартале и 80 долларов за баррель в четвертом квартале. Однако рынок уже переоценил ситуацию и установил цену на нефть на уровне 80 долларов. Это идеальный исход войны, учитывая, что предстоит еще много переговоров».
Мэтт Герткен, главный геополитический стратег BCA Research, в недавней аналитической записке заявил, что меморандум о взаимопонимании между США и Ираном «не следует рассматривать как полное и прочное мирное соглашение, которое устранит глобальный дефицит сырьевых товаров и завершит войну».
Вместо этого, по его словам, «мы по-прежнему будем оценивать вероятность возобновления боевых действий после промежуточных выборов в США в 60%, поскольку у президента Трампа появится возможность, с 4 ноября 2026 года до конца 2027 года, попытаться добиться лучших условий и лучшего исполнения».
Даже если сделка состоится, многие экономисты опасаются предполагать, что энергетические рынки быстро вернутся к нормальному состоянию.
Во-первых, это связано с тем, что потребуется время для восстановления нефтедобывающей инфраструктуры в Мексиканском заливе и для того, чтобы застрявшие в регионе суда смогли пройти через пролив и дальше.
Во-вторых, и это вызывает большее беспокойство, существует риск того, что, столь наглядно продемонстрировав способность Ирана по своему усмотрению перекрывать поставки нефти из Персидского залива, конфликт мог навсегда повысить стоимость некоторых товаров, побудив компании закладывать больше резервов в свои цепочки поставок. Как выразился Свит: «Я думаю, что это будет иметь долгосрочные последствия».
Комментарий китайского ИИ DeepSeek
Cтатья — «глобальный макроэкономический прогноз» с прицелом на хрупкость мира.
1. Временной лаг
2. Статья объясняет, почему даже после подписания бумаг кризис будет длиться месяцами: суда застряли, инфраструктура разрушена, удобрения подорожают только к следующему сезону. Это превращает «победу» Трампа не в выключатель, а в медленно закрывающийся вентиль.
2. Политический риск Трампа
Статья намекает, что Трамп может использовать перемирие как тактическую паузу, чтобы пережить выборы, а потом снова ударить, если Иран не выполнит условия. Это превращает текущую сделку из «мира» в «перекур».
3. Контраст между регионами (микро vs макро)
Страны Залива — войдут в рецессию (-2.6% ВВП). Они потеряли доход.
Европа — ЕЦБ вынужден поднимать ставки впервые с 2023 года (в первой статье об этом упоминалось лишь в контексте ФРС).
Китай — интересный штрих про «неизвестные стратегические запасы». Это намек на то, что Китай пересидел войну тихо, используя скрытые резервы, в то время как США свои резервы спалили.
Главный вывод статьи
Статья заканчивается верной мыслью, что война навсегда повысила "премию за риск" в цепочках поставок. Компании теперь будут держать страховые запасы топлива и удобрений всегда. Это означает, что цены на товары уже никогда не вернутся к уровню до февраля 2026 года.
Трамп может сколько угодно кричать о мире, но структурная инфляция останется с миром надолго.
