Тема 25 лет у власти Владимира Владимировича естественно стала центровой, и вряд ли кого-то оставила равнодушным. Были отмечены основные достижения, однако, по непонятным причинам почти ни слова не было сказано о фондовом рынке, который является атрибутом любой развитой современной экономики. А Россия, напомним, входит в пятёрку крупнейших экономик мира. Стоит исправить этот досадный пробел.
Что принципиально изменилось за 25 лет?
Прежде всего, система торговли. 25 лет назад основная торговая площадка - это Российская Торговая Система, не биржа, а именно информационная система. Т.е. не было поставки против платежа. Цены в долларах. Стандартная сделка несколько сот тысяч, т.е. российский средний класс мимо. Основные деньги – западные фонды. На рынок влияли, прежде всего, цены на нефть и динамика американских индексов. Результаты компаний - очень слабо. Сейчас в России на Мосбирже рынок российского частного инвестора. Купить или продать бумаги можно через смартфон. На Мосбирже 35 млн. частных инвесторов. С семьями 100 млн. От фондового рынка в значительной степени зависит достаток россиян.
Ограничения на торговлю.
25 лет назад существовали ограничения на оборот акций Газпрома, их не могли покупать иностранцы, плюс торговля ими была запрещена в РТС и на ММВБ. Были ограничения на покупку акций банков для иностранцев.
Корпоративное управление.
Главная проблема российского фондового рынка 25 лет назад. На дивиденды шел лишь небольшой процент чистой прибыли. А об отсечке рынок часто узнавал задним числом. У многих компаний торговались дочки, из которых прибыль выводилась с помощью трансфертных цен. Этот грабёж акционеров считался обычным делом. Плюс некоторые компании имели серьёзные политические риски, оптимизируя налоги во внутренних офшорах. Как следствие, дело «Юкоса» (2003-2007). Cейчас, как мы знаем, всё иначе. Права инвесторов неплохо защищены. А летом текущего года многие фишки выплатят щедрые дивиденды.
Народные IPO или как надо проводить приватизацию.
В 2006-2007 были проведены народные IPO – «Cбер», «Роснефть», ВТБ. Т.е. продажа акций всем желающим через отделения «Сбера». Вот так надо было проводить приватизацию. Купившие «Роснефть» и «Сбер» неплохо заработали, VTBR выкупил у участников IPO бумаги по цене размещения на сумму не более $10 тыс.
Отраслевая и акционерная структура рынка.
В 2000 году доля государственного сектора была 10%. Сейчас оценки разные от 30% до 70%. В любом случае не место олигархических «Юкоса» и «Сибнефти». Пришли государственные «Роснефть» и «Газпром нефть». Российский рынок акций - это, прежде всего, красные фишки, т.е. государственные компании. Из крупных частников – только «НорНикель», «Сургутнефтегаз», «Лукойл». Ну и конечно, отраслевая структура. 25 лет назад это рынок акций приватизированных предприятий. Сейчас на Мосбирже, кроме бывших советских активов, торгуются сотовая связь, информационные технологии, IPO это обычная история. Исторически первое IPO российской компании прошло в 1996 году, когда «ВымпелКом» разместил ADR третьего уровня на NYSE. МТС повторили успех конкурентов в 2000 году. А первое IPO в России провела компания РБК весной 2002, деньги пошли на создание делового телевиденья РБК ТВ.
Путин дал инвесторам заработать.
В первые два срока Владимира Владимировича (2000-2008) долларовая капитализация рынка выросла более, чем в 10 раз. Индекс РТС с 200 до 2500 пунктов. Инвесторы неплохо заработали. Однако, потом вмешалась политика. Российский рынок акций стал жертвой санкций и валютного кризиса декабря 2014 года.
Что общего у российского рынка тогда и сейчас?
Оценка. Капитализация к ВВП сейчас около 30%, как 25 лет назад. Как Россия дешева только Турция. Однозначно стоит зарабатывать в России и вкладывать заработанное в фишки. Быть патриотом выгодно.
