Большая часть текущей информации о золоте касается вопроса цены на драгоценный металл. Сообщаются новые цены по спотовым и фьючерсным сделкам на биржах мира, делаются прогнозы изменения цен на краткосрочную и долгосрочную перспективу, выявляются основные факторы, влияющие на динамику золотых цен. Конечно, в самом общем виде динамика определяется спросом и предложением на рынке драгоценного металла.
Подробно анализируются такие составляющие предложения, как добыча драгоценного металла и производство вторичного золота (переработка золотосодержащих отходов), продажи золота центральными банками, инвесторами и прочими держателями драгоценного металла.
Спрос формируется за счет закупок драгоценного металла ювелирной промышленностью, другими отраслями промышленности (использование золота в технических целях), инвесторами, центральными банками.
В свою очередь, спрос и предложение сильно зависят от общей экономической конъюнктуры (как в рамках отдельной страны, так и всей мировой экономики), от геополитической ситуации в мире, от масштабов торговли так называемым «бумажным золотом» (золотые фьючерсы и другие производные финансовые инструменты, привязанные к золоту), от курсов национальных валют по отношению к доллару США и многого другого. Чтобы понимать и хорошо чувствовать динамику золотых цен, надо следить не только и даже не столько за тем, что происходит на бирже, где торгуется драгоценный металл, но и за тем, что происходит во всем мире и во всех сферах общественной жизни.
В начале 2022 года цена на золото составляла 1803 доллара за тройскую унцию. Спустя год она была зафиксирована на уровне 1850 долларов. В начале 2024 года – 2078 долларов. Наконец, в начале нынешнего года она уже поднялась до 2472 долларов. Таким образом, за три года цена на драгоценный металл выросла на 37 процентов. Некоторые эксперты и наблюдатели говорят: какая восхитительная динамика! Она лучше, чем динамика котировок многих корпоративных бумаг, обращающихся на бирже. Явный намек на то, что надо вкладываться в золото.
Динамика хорошая. Но, смею предположить, что она была бы еще лучше, если бы не действие одного фактора. А именно фактора ключевой ставки, которую, как известно, устанавливают центральные банки. Для них ключевая ставка сегодня стала главным инструментом денежно-кредитной политики (ДКП). А главной целью ДКП стало так называемое «таргетирование инфляции».
В феврале 2022 года после начала специальной военной операции (СВО) на Украине «коллективный Запад» запустил против России громадное количество экономических санкций. Главный удар наносился по российскому экспорту нефти и газа. Все это спровоцировало мощный рост цен на углеводороды на мировом рынке. И, в конечном счете, стало триггером роста цен на все и вся. Индексы цен стали двузначными (т.е. выше 10 процентов). Центральные банки начали «таргетировать» инфляцию с помощью резкого повышения ключевых ставок.
Вот, например, в феврале 2022 года ключевая ставка американского Центробанка (Федеральной Резервной Системы США) находилась на уровне «плинтуса»: 0-0,25%. В марте того же года она была повышена на одну «ступеньку» (один базисный пункт) – до 0,25-0,50%. А дальше понеслось. 27 июля 2024 года она достигла максимального значения – 5,25-5,50%. Потом ее несколько опустили. С 18 декабря прошлого года она находится на уровне 4,25-4,50%. Пришедший в Белый дом 47-й президент США Дональд Трамп считает, что такая ставка душит американскую экономику. Он с 20 января нынешнего года (даты вступления в должность президента) добивается от главы ФРС США Джерома Пауэлла снижения ключевой ставки. Но безрезультатно. Несколько раз в этом году Федеральный Резерв собирался для решения вопроса о ключевой ставке и каждый раз ее оставляли на прежнем уровне.
В этом же тренде были и другие ведущие Центробанки. Так, у Банка Англии в начале 2022 года ключевая ставка находилась на уровне 0,50%. А в августе 2023 года она после нескольких последовательных повышений достигла своего пика – 5,25%. Правда, далее в отличие от «упертого» Федерального Резерва США Банк Англии пошел с августа прошлого года на некоторое послабление, и в настоящее время ключевая ставка английского Центробанка составляет 4,0%.
Похожая траектория ключевой ставки и у Европейского центрального банка (ЕЦБ). В начале 2022 года она была нулевой и таковой оставалась до июля того же года, когда ее повысили до 0,5%. Далее была серия повышений, после которых в сентябре была установлена максимальная ставка в 4,50%. С июня прошлого года началось плавное снижение, и в настоящее время ключевая ставка ЕЦБ равняется 2,15%.
Одна из самых высоких ключевых ставок сегодня у ЦБ Турции – 43%. Но и она несколько понижена. Максимальная ставка была установлена в марте прошлого года – 50%. С конца 2024 года она была несколько понижена до упомянутого уровня в 43%.
Вот и Банк России очень резко отреагировал на изменение ситуации в начале 2022 года. Почти год ключевая ставка ЦБ РФ держалась на планке 9,50%. А 28 февраля 2022 года она была повышена более чем в два раза – до 20,0%. Затем были некоторые спады и подъемы. 28 октября 2024 года ЦБ РФ повысил ключевую ставку до рекордного значения 21%. С 28 июля нынешнего года она была понижена до 18%. Но, как справедливо говорят эксперты, представители бизнеса и просто здравомыслящие граждане, этого недостаточно. Чтобы российская экономика «задышала», необходимо, чтобы ставка выражалась однозначным числом (т.е. была ниже 10%).
Сегодня в мировой экономике просматриваются признаки «охлаждения», которое может перерасти в настоящую рецессию. Центробанки в своих обзорах такой сценарий развития событий оценивают как очень даже вероятный. А если так, то они стремятся (и будут стремиться) к тому, чтобы «подстелить соломку». Т.е. снизить ключевую ставку.
Ведь на ключевую ставку ЦБ ориентируются все участники финансового рынка. Ключевая ставка определяет процентные ставки по казначейским облигациям (впрочем, также и по корпоративным облигациям). Она также определяет ставки по активным и пассивным операциям коммерческих банков, т.е. по кредитам и депозитам.
Снижение ключевой ставки и следующее за этим снижение процентных ставок по банковским депозитам неизбежно будет заставлять клиентов банков искать альтернативы депозитам. На фондовом рынке такие альтернативы будет сложно найти, поскольку там также будет снижение доходности государственных и корпоративных ценных бумаг. И одной из главных альтернатив станет золото.
Конечно, «погоду» на мировом рынке золота определяет прежде всего ключевая ставка Федерального Резерва.
Специалисты по золоту помнят, что 14 марта 2025 года цена на золото впервые в истории превысила отметку в 3000 долларов за унцию. Т.е. она превысила цену на начало года на 21,4%! Это больше, чем прирост цены за любой целый год периода 2022-2024 гг. Конечно, такому стремительному взлету цены на золото в первом квартале текущего года способствовали факторы геополитические. Но отчасти также фактор ключевой ставки Федерального Резерва. Но ведь ключевая ставка ФРС США не менялась. Да, не менялась, но участники рынка были уверены в том, что Джером Пауэлл ее понизит. Т.е. рост цены на золото подпитывался ожиданиями понижения ключевой ставки. А такие ожидания, в свою очередь, подпитывались уверенностью в том, что Трампу удастся «дожать» Джерома Пауэлла. Увы, пока не удалось.
10 сентября пришла новость, что цена на золото достигла нового рекордного значения. На нью-йоркской бирже COMEX была пробита планка 3700 долларов за тройскую унцию. Был даже момент, когда показатель поднимался до 3706,77 доллара. Это ровно в полтора раза больше цены, которая была на начало текущего года. Такого взлета золотых цен не было, по крайней мере, с начала нынешнего столетия.
По мнению экспертов, поддержку котировкам золота по-прежнему оказывают ожидания понижения учётной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) США, а также снижение стоимости доллара. Через несколько дней (16-17 сентября) в Вашингтоне пройдет двухдневное заседание ФРС США, на котором будет решаться вопрос по ключевой ставке. Большинство экспертов уверено, что наконец-то Федеральный Резерв пойдет на снижение ставки на одну «ступеньку» - до 4,0-4,25%.
Многие прогнозируют, что до конца года цена на золото пробьет планку в 4000 долларов за тройскую унцию. Но это произойдёт лишь в том случае, если до конца года Федеральный Резерв будет продолжать снижение ключевой ставки. До конца года должно пройти ещё два (не считая сентябрьского) заседания ФРС США по ключевой ставке. Оптимисты рассчитывают, что ставка к концу года будет понижена по крайней мере до 3,75–4,0%. Только при таком её значении цена на золото может выйти на уровень 4000 долларов.
