СВО продолжается, секвестр оборонных расходов, которые в текущем году превысили 13 трлн. руб., откладывается на неопределенный срок. Внешнее кредитное окно для России по-прежнему закрыто и повышение налогов — единственный оставшийся способ залатать дыры в российском бюджете. Министерство финансов уже предложило повысить НДС с 20% до 22%. НДС последний раз повысили 1 января 2019 года: с 18% до 20%. С инфляцией издержек ростом ключевой ставки бороться бесполезно. И стоит посмотреть, насколько действительно могут вырасти цены.
Распространенное мнение о росте цен на 2% является ошибочным. Включаем расчет. Макроэкономика любит цифры. Прямой эффект повышения с 20% до 22% составляет всего 1,22 / 1,20 ≈ 1,017, то есть около 1,7%. Часть товаров облагается льготной ставкой НДС. Это 33% от потребительской корзины. Часть дополнительного налогового бремени возьмут на себя предприятия, не перекладывая его полностью на потребителей. Повышение НДС снижает потребительский спрос, что также ограничивает рост цен. Как видим, ничего страшного. Люди, говорящие о шоке сопоставимом с январем 1992, либо ничего не понимают в макроэкономике, либо сознательно сеют панику.
А как было в прошлый раз. С 1 января 2019 года ставка НДС была увеличена с 18% до 20%. Эмпирическое исследование Банка России на основе фактических данных показало, что повышение привело к ускорению инфляции на 0,55–0,7 процентных пункта. Вероятно, так будет и в этот раз. В принципе уровень цен в России, прежде всего, зависит от курса доллара. А с ним пока все нормально. Такого сильного рубля не ожидал никто.
Как данное решение повлияет на ключевую ставку Банка России? Вероятно никак. Рост НДС это разовое событие. Плюс Банк России никак не может повлиять на инфляцию издержек. Вместе с тем, Банк России может взять короткую паузу в снижении ключа, чтобы защитить сбережения граждан от инфляции. На депозитах сейчас более 60 трлн. руб., и это основные сбережения россиян. Ждать ли дальнейшего повышения НДС. Очень маловероятно, данное решение может вызвать рецессию.
А вот очередное повышение НДФЛ, налога с самозанятых или корпоративного налога на прибыль вполне возможно. В Госдуме настаивают на налоге на сверхприбыль в 10 процентов, который банки должны будут уплатить до 28 января 2026 года. Сверхприбыль будет рассчитываться как превышение средней арифметической величины прибыли за 2023 и 2024 годы над средней арифметической за 2022 и 2021-й. Лучше бы Сбер выплатил дополнительные дивиденды и половина суммы пошла в казну.
Ну и в заключение, дефицит федерального бюджета составляет 5 трлн. руб., денежная позиция Сургутнефтегаза, которая преимущественно состоит из долларов и юаней, составляет 5,5 трлн. руб. Может быть сибирским нефтяникам стоит быть патриотами не на словах, а на деле. Продать валюту, получить рубли и купить долгосрочные облигации Минфина на срок 20 или 30 лет.
