В книге разобрано более ста самых значимых финансовых кризисов и существенных коррекций рынков за 1980—2010-е гг. в США, России, Западной Европе и в ряде других стран. Разобраны предпосылки, идеи, показатели, инструменты, спекуляции, мании, паники, ошибки, манипуляции в таких кризисах и коррекциях. Финансовые диспропорции объективно присущи экономическому развитию и неизбежно выливаются в кризисы, с задачей Минфинов и Центробанков по их разумному моделированию и ограничению. Денежно-кредитная и бюджетная политика представляется не в виде набора базовых формул, отдельных ярких событий и упрощенных решений, а как взаимосвязь различных сегментов финансовой системы, сотен классических и развивающихся показателей и инструментов. Выделено чередование и повторяемость тем спекуляций и кризисов в каждом поколении в виде новых раскладов типичного набора десятков сценариев и инструментов.
ГЛАВА 1. ВАЛЮТНЫЕ КРИЗИСЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ВАЛЮТНОГО КОНТРОЛЯ 20
Ключевые понятия 20
Ретроспектива волатильности основных валют и ключевых валютных кризисов. 22
Основные модели валютного кризиса 29
Отмена золотого обеспечения доллара в 1970-е гг 34
Типовой валютный кризис 1990-х на примере Кореи 38
Фундаментальные показатели валютных курсов: ВВП, ППС и стоимость рабочей силы 43
Фундаментальные экономические показатели валютного курса
на примере США в 2018 г. 49
Иностранные инвестиции и перспективы доллара 52
Чистая международная инвестиционная позиция России в кризисы 2008 и 2014 гг. 59
Торговые диспропорции в поддержку валютного курса: опыт СССР и США 64
Самые массовые пессимистичные заблуждения инвесторов относительно курсов валют 70
Хеджирование валютных рисков 75
Новейшая история и необходимость валютного контроля в России 81
Ключевые аспекты обзоров МВФ и российского законодательства о валютном контроле 86
Усиление валютного контроля во время валютного и банковского кризиса
на Украине в 2014–16 гг. 90
Валютный контроль в Исландии, Кипре и Греции в 2008–16 гг.;
Корее и Таиланде в 1997–2017 гг. 94
Замещение валютного контроля противодействием легализации, антиоффшорным
регулированием и финансовыми санкциями. 99
ГЛАВА 2. БАНКОВСКИЕ КРИЗИСЫ 105
Ключевые понятия 105
Ретроспектива банковских кризисов 107
Фундаментальные причины и прогнозирование банковских кризисов 111
Обратный кредитный мультипликатор (deleverage) 117
Тенденции и противоречия банковского регулирования 124
Развитие банковского регулирования в направлении содействия росту ВВП 129
Сопоставление бюджетных и монетарных антикризисных мер
на примере США 2007–11 гг. 134
Банковские паники США времен индустриализации 140
Диспропорции вкладов: ≪навес≫ вкладов в СССР, динамика вкладов
в Германии и Японии 145
Конкуренция инвестбанков США с универсальными банками Японии и
Германии в 1985–2008 гг. 150
Кризис московского рынка МБК в 1995 и 2008 гг. 156
Системный банковский кризис в России в 1998 г. 162
Российский ≪кризис доверия≫ 2004 г. 168
Бум и кризис потребительского кредитования, типичный и на примере
Южной Кореи в 2003 г. 173
Банковский кризис 2008 г. в Великобритании и его последствия
для суверенного долга и Brexit 179
Ползучий банковский кризис в России в 2015–17 гг. 186
ГЛАВА 3. БЮДЖЕТНЫЕ ДИСПРОПОРЦИИ И КРИЗИСЫ СУВЕРЕННОГО ДОЛГА 195
Ключевые понятия 195
Ретроспектива суверенных дефолтов 197
Зависимость Центральных банков от Министерств финансов в ключевых странах 204
Выборочные дефолты в США и Великобритании 210
Рекордные госдолг и бюджетная оптимизация в Греции в 2010-е гг. 216
Прямой и косвенный долг государств 223
Бюджетные стимулы западных стран: пути выхода, умеренная отдача
и конкуренция идей. 230
Управление госдолгом развитых стран уровня 100% ВВП 237
Несуверенные государственные и муниципальные облигации 243
Программы бюджетной экономии в США и Великобритании в 1990-е и 2010-е гг. 249
Расширение бюджетных правил и сокращение потенциала бюджетных кризисов 256
Гипертрофированный Кейнс или управленческий учет и казначейские технологии. 262
Редкие удачные спекуляции с государственными облигациями при их скупке в кризисы 270
Наиболее известные манипуляции размерами государственного долга и бюджетного дефицита 276
ГЛАВА 4. ПУЗЫРИ И КРАХИ РЫНКА АКЦИЙ 283
Ключевые понятия 283
Ретроспектива крахов рынка акций 285
Фундаментальные причины фондовых пузырей и крахов на примере США 290
Показатели пузыря и дна рынка акций 297
Спекуляции вокруг новаций 305
Индексы акций и манипулирование рынком 310
Бум рынка акций и продление роста экономики 317
Рост акций, капиталовложений и процентных ставок 322
Налогово-бюджетная поддержка рынка акций 328
Пузырь фондового рынка США в конце 1990-х гг. 334
Кризис корпоративной отчетности в США в 2000-е гг. 339
Пузырь рынка акций в России в 2000–08 гг. 346
ГЛАВА 5. ПУЗЫРИ И КОРРЕКЦИИ РЫНКОВ НЕДВИЖИМОСТИ 352
Ключевые понятия 352
Показатели циклов и пузырей рынка недвижимости 354
Известные бумы и пузыри рынков недвижимости. 359
Недвижимость и мотивация к труду 370
Денежно-кредитное и налогово-бюджетное регулирование рынка недвижимости 374
Регулирование аренды, продажи и строительства 381
Пузырь недвижимости в Москве в 2000-е гг. 388
Торговый дефицит Великобритании и недвижимость Лондона 394
Экономическая экспансия Японии на фоне пузыря рынка недвижимости 1985–92 гг. 400
Пузыри рынков недвижимости и расширение Евросоюза 405
Стабильность цен жилья и экономический рост СССР 410
Пузырь недвижимости 2000-х гг. и ВВП России 414
Падшие лидеры рынка недвижимости 418
Инвестирование населения в недвижимость 424
ГЛАВА 6. ДИСПРОПОРЦИИ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК 430
Ключевые понятия 430
Ретроспектива процентных ставок в США и странах ≪Большой двадцатки≫ 432
Основы процентной политики 438
Доходность альтернатив вкладу и процентная политика 441
Причины экстремально низких процентных ставок в США в 2010-е гг. 446
Процентная ставка как инструмент оптимизации роста кредитов,
депозитов и ВВП. Причины высоких процентных ставок в России в 2010-е гг. 451
Отрицательная ставка центрального банка 455
Процентное давление США на другие страны 458
Процентная ставка в цене конечной продукции, дифференциация и
субсидирование процентов 462
Административное регулирование ставок процента 467
Манипуляции процентными ставками 471
Перспективы процентной политики и управления процентным риском 476
Стандарт Базельского комитета по управлению процентным риском 2016 г. 481
Кризис ссудо-сберегательных касс 1980-х гг. и Ипотечный кризис 2008 г. в США 484
Агрессивный рост бизнеса и процентные риски 488
Процентные пирамиды и кризисы 492
Способы минимизации процентного риска 498
ГЛАВА 7. ИНФЛЯЦИЯ И ДИСПРОПОРЦИИ ЦЕН 501
Ключевые понятия 501
Ретроспектива инфляции 503
≪Борьба≫ с инфляцией манипуляцией измерителей цен 509
Инфляция и цены активов 516
Неожиданные изменения инфляции: преимущества и риски 524
≪Импортируемая≫ инфляция и дефляция 529
Инфляция дефицита и качества 536
Отраслевые и территориальные диспропорции цен как стимулы приоритетного развития 541
Контроль цен и антиинфляционная политика 549
Управление тысячами цен товаров с помощью информационных технологий 555
Денежная эмиссия, инфляция и долгосрочная максимизация доходов государства 560
Бизнес при гиперинфляции в России в 1990-е гг. 566
Дефляционный опыт Японии в 1990–2000-е гг. 572
Открытая инфляция США в 1960–70-е гг. для стимулирования роста
занятости и экономики 578
